So lautet der Titel eines Bestsellers von Daniel Kahneman, Gewinner des Wirtschafts-Nobelpreises 2002, in dem er die Wege, wie Menschen Entscheidungen treffen, analysiert. Seine Theorien gelten besonders im Finanzbereich und können uns dazu verhelfen bessere Investoren zu werden und die Gründe für unsere Entscheidungen kritisch zu analysieren.
EXPERTENTIPP von Dr. Adam Lessing,
Country Head Austria and Eastern Europe bei Fidelity International
Kahnemans Zentrale Idee ist, dass es zwei Arten des Denkens gibt: das schnelle, instinktive und emotionale System 1 und das langsamere und logischere System 2. System 1 ist unbewusst und kontrolliert unsere unmittelbare Reaktion zu Stimuli - wie zum Beispiel im Angesicht der Gefahr zu fliehen - während System 2 benutzt wird, wenn es herausfordernde Probleme zu überwinden gibt.
Experimente im Bereich „Behavioural Finance“ haben bewiesen, dass Investoren in der Praxis impulsive Entscheidung oft durch System 1 treffen, besonders in Zeiten der Marktpanik. Es gibt zwei Verhaltensmuster, die vor allem dazu führen, dass Investoren zu den falschen Zeiten verkaufen und Verluste machen: der Herdentrieb einerseits und Verlustaversion andererseits. Der Drang zu tun, was andere tun, ist eine besonders starke Verzerrung im Menschenverhalten und hat zur gesellschaftlichen Entwicklung geführt. Doch für Investoren bedeutet der Herde zu folgen, dass sie Aktien kaufen, wenn Preise hoch sind und sie niedrig verkaufen – eine fürchterliche Investmentstrategie! In Wirklichkeit wollen Investoren genau das Gegenteil machen, wie der folgende zur Börsenweisheit gewordene Ausspruch von Carl Mayer von Rothschild zusammenfasst: „Kaufen wenn die Kanonen donnern, verkaufen wenn die Violinen spielen“. Das zweite Verhaltensmuster, die Verlustaversion, führt dazu, dass Investoren die falschen Risiken eingehen. Ein Verlust von € 100 schmerzt doppelt so viel, wie ein Gewinn von derselben Summe Glück bringt. Es führt dazu, dass Anleger eine größere Neigung haben, in sichere Anlagen zu investieren und vor langen, profitablen Investitionen zurückzuschrecken.
Daher würde ich meine Leser dazu auffordern, in dieser Zeit der starken Kursschwankungen immer Anlageentscheidungen mit Denksystem 2 zu treffen und zu versuchen über die Volatilität hinaus zu schauen! Jetzt wo die Marktschwäche durch Marktstimmung und nicht durch Fundamentaldaten der Wirtschaft getrieben ist, ist genau die Zeit gegen die Herde die Chance billig Aktien zu kaufen zu nutzen.
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www.fidelity.at
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