Am Anfang des Jahres, als der S&P 500 am 11. Februar seinen Tiefpunkt von 1,829 Punkten erreicht hatte, schienen fast alle Experten Weltuntergangspropheten zu sein.
EXPERTENTIPP von Dr. Adam Lessing,
Head of Central & Eastern Europe bei Fidelity International
Sorgen über die Nachfrage Chinas und die Auswirkungen auf das globale Wachstum haben sogar die USA beunruhigt. Doch Ende April, nach einem Anstieg von 12,0 Prozent, lag der S&P 500 mit 2,065 Punkten nur knapp unter seinem Allzeithoch.
China hat zwar die Nachrichten beherrscht, doch sollten Investoren die Bedeutung des US-Konsums für die Weltwirtschaft nicht unterschätzen. Die USA sind für fast ein Viertel der globalen Wirtschaftsleistung verantwortlich und davon kommen 68 Prozent durch den privaten Konsum. Damit machen amerikanische Verbraucher mit 16,8 Prozent einen größeren Teil der globalen Wirtschaft aus als die gesamte chinesische Wirtschaft (15,6%)! Ein stark wachsender US-Konsum ist daher ein sehr gutes Zeichen für die Weltkonjunktur.
Unsere Analysten sind zuversichtlich, dass die Aussichten für den US-Konsum im Moment sehr günstig sind. Der US-Arbeitsmarkt hat sich seit der Finanzkrise gut erholt und hat 13,7 Mio. neue Arbeitsplätze im privaten Sektor geschaffen. Dies hat zu einer Halbierung der Arbeitslosenquote vom Hoch bei 10,0 Prozent im Oktober 2009 auf 5,0% März 2016 geführt. Dazu gibt es jetzt auch zunehmend Hinweise darauf, dass Löhne endlich zu steigen beginnen. Der Anstieg der Durchschnittslöhne um 2,3 Prozent in den ersten drei Monaten von 2016 ist das stärkste 1. Quartal seit der Finanzkrise.
Darüberhinaus unterstützen niedrige Energiepreise und der starke Dollar den amerikanische Verbraucher. Der durchschnittliche US-Einzelhandelsbenzinpreis lag im März 2016 bei $ 1,79 pro Gallone und somit um 27% niedriger als im Vorjahr und um 50% niedriger als im März 2014. Amerikanische Konsumenten haben daher mehr Geld auszugeben! Der US Dollar, der seit 2013 auf handelsgewichteter Basis um 25% anstieg, führte zu einer deutlich höheren US-Kaufkraft , weil dadurch importierte Waren und Dienstleistungen in US-Dollar billiger zu kaufen sind.
Das stärkere Wachstum des US-Konsums kann somit das US-Wirtschaftswachstum stützen und US-Aktien, insbesondere Aktien im Bereich zyklischen Konsums, beflügeln. Allerdings bedeutet ein positiver Ausblick für einen Sektor nicht notwendigerweise, dass es auch gute Investitionsmöglichkeiten geben sind, vor allem in Sektoren, die bereits seit einiger Zeit gute Performance erbracht hat. Die Aktien-Auswahl sollte daher auf Grundlage einer detaillierten Fundamentalanalyse eines jeden Unternehmens in Verbindung mit einer komparativen Analyse der aktuellen Kursbewertungen getroffen werden. Das Investment Prozess von Angel Agudo, Manager des FF – America Fund, der vorzugsweise in Unternehmen investiert, die unterbewertet sind und „Value“-Merkmalen demonstrieren, kann von diesem Trend profitieren.
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