Der S&P 500 Aktienindex steht knapp unter seinem all-time high. Und das trotz drohender Zinserhöhung durch Janet Yellen’s Fed und jüngst schwacher Beschäftigungszahlen.
EXPERTENTIPP von Dr. Adam Lessing,
Head of Central & Eastern Europe bei Fidelity International
Ein Treiber dieser Entwicklung waren die wieder unerwartet guten Ertragszahlen, die die US-amerikanischen Unternehmen in der jüngst abgeschlossenen Berichtsperiode vorgelegt haben. Wie ich in dieser Kolumne schon mehrmals gesagt habe, ist dies auch der Innovationskraft der amerikanischen Unternehmen zu verdanken. Diese zeigt sich derzeit deutlich bei wiederaufladbaren Batterien wo Tesla, der Elektroauto- und Batterienhersteller, in aller Munde ist auch wenn die Entwicklung der Aktie das nicht widerspiegelt und andere Unternehmen aus dem Autombilsektor in unserem FF-America derzeit stärker vertreten sind.
Batterien sind schon seit Jahren Teil der Stromversorgung kleiner Elektrogeräte wie Laptops und Mobiltelefone. Die Nutzung in größeren Geräten hat sich als eine Herausforderung erwiesen und Akkus für größere Aggregate wie Autos waren zu teuer und zu schnell leer im Vergleich zum Betrieb mit Erdölprodukten. In den letzten Jahren haben drei Schlüsselfaktoren die schnelle Annahme von wiederaufladbaren Batterien gefördert: günstigere Produktion, erhöhtes Umweltbewusstsein und strengere Regulierung und die erhöhte Stromproduktion aus erneuerbaren Energien.
Im Automobilsektor wird die zunehmende Marktdurchdringung von Elektro-Autos der größte Treiber des Marktwachstums für Batterien sein. Der Markt könnte von derzeit 300,000 Einheiten p.a. auf 4 Millionen Fahrzeuge schon in 2020 wachsen, ein $140 Milliarden Markt oder 4% des Weltmarkts. Im Industrie- und Versorgermarkt ist es die stärkere Nutzung erneuerbarer Energien, die die Nachfrage nach Batterien treibt: Solar- und Windenergie sind oft untertags verfügbar, genau dann wenn die Nachfrage nach Energie schwach ist. Eine flachere Verteilung der Nachfragekurve („load shifting“) über Batterien würde erhebliche Einsaprungen in diesem Sektor bringen.
In diesem Sektor ist es allerdings nicht unbedingt der Rohstoff, auf dem das Hauptaugenmerk der Investoren liegt: die Nachfrage nach Lithium und daher nach Produzenten wie Albemarle sollte sich erhöhen aber wir halten das Schlagwort vom „neuen Benzin“ für übertrieben. Lithium ist eines der häufigsten Elemente dieser Erde und hat keinen signifikanten Spot-Markt.
Unser Augenmerk richtet sich ebenso auf die Hardware-Produktion wo sich asiatische Unternehmen, die wir im FF - Asian Special Situations investieren (wie LG chemical oder Samsung SDI) ebenso hervortun wie europäische (wie Infineon), die wir im FF - Germany halten. Wie immer ist es daher wichtig, sich nicht von heißen Trends leiten zu lassen, sondern die gesamte Wertschöpfungskette im Zusammenhang mit einer Umwälzung - wie bei Batterien - zu betrachten um den Mehrwert auch für Investoren zu erzielen.
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